AI股第二波何時再上?內行示警:緊盯2件事

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AI股未來若要出現第二段上漲,就必須先經過籌碼以及周KD值沉澱、下降的時間或空間整理。(示意圖/達志影像/shutterstock)

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臺股八月營收公佈,不但連四月成長,且爲今年最高、歷年同期第三高;隨NB/PC補貨、汽車零組件將進入旺季、塑化產品也止跌,次族羣還是有出頭者!(圖/先探投資週刊提供)

臺股八月營收公佈,不但連四月成長,且爲今年最高、歷年同期第三高;隨NB/PC補貨、汽車零組件將進入旺季、塑化產品也止跌,雖AI相關股拉回,次族羣還是有出頭者!

剛公佈的上市櫃公司公佈八月營收,合計繳出三.三一兆元的成績,月增一.五%、年減七.八%,不但連四月成長,且爲今年最高、歷年同期第三高,且目前估計九月出口可能介於年減二%到年增二%,也就是最快九月結束連十二黑並轉正,但基期因素佔比較高,十月出口可能再度轉年減,真正由衰退循環逆轉爲成長循環的「拐點」,將落在十一月。

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九月創高家數有機會續增

雖然八月營收還是衰退,但由於庫存調整已近尾聲,加上蘋果新機拉貨,九月營收應該會較八月成長,第三季營收將較第二季增加,且第四季營收成長幅度將會更大。此外,八月營收創新高家數有五六家,多於七月的四四家,雖少於去年八月的一一五家,主要是去年基期高,但值得注意的是八月營收較七月成長家數有一一四九家,等於超過六三%的公司營收有月增表現,顯示景氣的確逐漸向上,且創今年營收新高的公司也增多。

展望九月,法人認爲庫存調整已近尾聲,近期包括景氣燈號分數增加,且外銷訂單衰退幅度收窄,加上九月有蘋果新機拉貨效應,創高家數應有機會再成長。

當然美中經濟影響臺灣景氣,美國景氣的確是好,物價也上漲,不過去年基期已墊高,一般預期八月通膨率不再創高機率大,所以預計九月將不升息,頂多十一月再升息一次。近期美元指數走強,亞洲貨幣貶,但是當人民幣創下十六年來新低七.三四九,中國人行十一日午間宣佈,召開全國外匯市場自律機制專題會議,強調金融管理部門有能力、有信心、有條件保持人民幣匯率基本穩定,該出手時就出手,且傳出人行九日已召集各家銀行「喝咖啡」,特別提醒部分銀行購匯規模偏高的問題,以期緩解人民幣下跌壓力。

但是中國經濟成長三頭馬車─外資投資、內需及房地產雖反彈,但並不很強。而人民幣從貶破六.九以後就開始見到政策喊多,但是依舊貶破七.三關卡,預估調整時間需較久;倒是日本發聲,通膨率若超過二%,零利率政策可能微調,日圓也止貶,使得亞洲貨幣這波貶值趨緩,但要逆轉大幅升值機率不大,年底前可能是貶貶停停。

特別是美元走強,而國際油價七月以後在產油組織一再減產下,價格慢慢從七○.四美元彈升至八八美元,彈幅達二三%,將削減一般百姓購買力,進而延緩景氣復甦。

籌碼沉澱後有利再攻

外資八月賣超臺股一二四○億元、九月份又賣超五○六億元,第三季以來賣壓沉重,雖然今年累計仍買超臺股約五百億元,但實際總買超金額已大幅縮減,對於臺股自然壓力較大。但是臺股八月月線僅收跌五一○點,今年依舊上漲十六%左右,主要是市場資金相當多,尤其是近幾年興起的ETF,投入股票市場規模金額超過一.三兆元以上,所以也可以看到投信可以連續買超近三十個交易日。

不過,最近需要面對原本高持股的ETF賣壓,因爲這次不少規模夠大合計超過五千億元以上的ETF,持股幾乎有超過一半是AI供應鏈相關股,包括廣達、技嘉、華碩、緯創、英業達、緯穎、光寶科等,當股價高漲時,對於以高殖利率選股的ETF,將面對殖利率變低換股現象;再者國內投信旗下的科技基金,除了臺積電、臺達電、世芯KY、創意…等外,也持有相當多的AI代工股。一旦有一方面籌碼出現鬆動,就可能必須接受賣壓測試,尤其當這些個股的融資張數今年累計增加五至十萬張,未來若要出現第二段上漲,就必須先經過籌碼以及周KD值沉澱、下降的時間或空間整理。

所幸就如同美國科技股一樣,輝達、超微股價拉回,但是谷歌、亞馬遜、臉書、戴爾等姿態還是很高,這次美國強漲,特斯拉扮演功臣,摩根士丹利看好特斯拉Dojo超級電腦前景,提高特斯拉目標價至每股四○○美元,就是還有六成上漲空間,推動特斯拉週一股價飆升逾十%。

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特斯拉於今年七月開始投產用於訓練自駕汽車人工智慧(AI)模型的超級電腦,並計劃到明年爲止在Dojo超級電腦上投入超過十億美元。摩根士丹利分析師表示,特斯拉的Dojo將推動自駕計程車(robotaxis)及其軟體服務的普及,有望推動市值提高近六千億美元、或七六%。而臉書也發表大型運算模型,加上微軟部分,這些都是輝達主要客戶,所以輝達未來仍具一定上漲潛力。

另外衆所矚目的安謀(Arm)IPO已獲得十倍超額認購,搶手程度可見一斑。安謀在IPO申請文件中表示,尋求以每股四七美元到五一美元的價格發行股票,以此預估Arm本益比超過七十倍左右,臺積電將參與認購。Arm以高本益比掛牌,該公司也以AI公司自居,刺激臺股矽智財族羣做調升本益比上漲,先前調升今年營運目標的世芯KY股價領先創歷史新高,看來後面還是有戲!

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PC/NB族羣可望補漲

特別是AI伺服器下游代工族羣,九月以後將開始大量出貨,加上蘋概供應鏈出貨,推估九月臺灣出口將明顯上升,預估第四季會是今年營收表現最好一季。

而基期較低的PC/NB的相關公司如聯陽、聯發科、義隆、致新、旺矽、譜瑞KY、信驊等也具有補漲可能。

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另外可以特別注意,AI伺服器供應鏈相關的散熱、機殼族羣如:營邦、勤誠;散熱的雙鴻、奇𬭎、建準、高力以及CCL的臺光電、聯茂、臺燿;ABF的欣興、南電等中小型股,法人有認養,且融資張數這次大漲中並未大量增加,若拉回至季線附近,可以注意。

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至於汽車,中國汽車市場三月份汽柴油車大幅殺價促銷,擔心電動車快速取而代之;七月則換電動車降價,除特斯拉帶動降價外,中國爲救經濟,從電動車下手,並延長購置稅減半一年以上,於是又換電動車殺價,累計今年前八月批發銷量五○八萬輛、年增三九%。而中國政府持續推廣提振汽車消費的政策,二○二三年大陸整體汽車市場預估銷售量維持二七六○萬輛,年增二.七%,較美國多出一千二百萬輛以上。

吃茶去!

由於汽車是火車頭行業,政府減免稅率促銷,加上拉擡汽車股價,如上汽、一汽、長城汽車、風神、比亞迪。另一方面壓低電池價格,所以寧德時代、贛鋒鋰業股價走低,惟傳統零組件如鈑金、保險桿、輪胎等,是基本必需品,反未在殺價行列,所以售後維修、水箱、車燈等賠錢壓力就不會那麼大。

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至於全球第二大市場美國,也加緊補助電動車購買,符合資格者每輛將補助七五○○美元,今年預估整體將銷售一五二○萬輛,年增超過一成。中美兩國汽車銷售同步增加,對於OEM零組件供應商是正面的。

臺灣汽車銷售還是很好,不管是國內或進口車大都表現不錯,諸如代理BMW及保時捷的泛德永業,就說後面還有更多車到港,明年依然看好。上半年EPS已達十一.七六元,全年有機會突破二○元以上。股價逢低可留意。

計劃二次擴產的中華車,受到旗下MG熱賣,銷售量屢屢創高,預估包括三菱系列,未來每月銷售超過五千輛、僅次於和泰車;和泰車上半年EPS達二一.七四元,幾乎是過去一年三分之二獲利,今年每股似有向四○元以上創歷史新高挑戰可能。

汽車AM公司淡季不淡

供應中華車車架的江申、保險桿的東陽、車燈的帝寶、堤維西業績也有挹注。這次公佈八月營收,耿鼎、堤維西、劍麟、皇田、胡連、欣銓等,不是創今年新高就是歷史新高。上述這些汽車零組件公司今年營收都較去年同期成長。

其中最整齊的是汽車AM相關公司,東陽、帝寶、堤維西、耿鼎等,八月營都創今年新高,國內保險桿及鈑金龍頭東陽指出,第三季淡季不淡;其中,AM業務依舊強勁且優於預期,尤其美國汽車零組件商機龐大,隨着美國最大產險公司 StateFarm調整賠付策略,恢復擴大采用非原廠碰撞零件來賠付,實施地方從去年不到十州,到今年幾乎二分之一州別採用,未來也可望把賠付零件項目擴大至其他AM零件,預期市場對AM副廠件的需求將大幅提升。

原先停止採用臺灣AM附件的美國StateFarm大保險公司,逐漸恢復採用AM,不管是車燈、保險桿、鈑金件等業者又見藍天,東陽、帝寶、堤維西、耿鼎等去年獲利已創近五年最高,帝寶EPS更達十.八六元,本世紀首度每股賺超過十元。

東陽認爲第四季以及明年第一季一向是北美AM出貨旺季,第二季單季EPS一.二八元、第三季雖是淡季但是AM出貨創高,加上臺幣貶值超過二%的匯兌收益,單季八月稅前盈利達四.二七億元,創歷史新高,法人預計本季EPS約一.五八元,前三季爲三.七元,第四季進入旺季,理論上EPS將更高,預估今年EPS將有機會超過五.三元,創歷史新高,股價領先創歷史新高七六.四元,隨旺季來臨有機會向九十至一百元挑戰。

一旦帝寶及東陽股價創新高,對於低價且上半年EPS堤維西一.三三元、耿鼎○.七五元,下半年營收也有近一步走高機會,股價就具有大量翻滾拉昇可能。

《先探投資週刊2265期》

電動車採用的二極體臺半、強茂、朋程,底部逐漸墊高,而姿態最高的是替英飛凌、意法半導體等代工的欣銓,股價即將創新高,上半年EPS二.七三元,全年有機會挑戰五.四元,加上高配息,六四元以下可以注意。

全文及圖表請見《先探投資週刊2265期精彩當期內文轉載》